Quarterly Tech M&A Update | Q3 2026

Tech-M&A-Markt schwächt sich weiter ab – Cross-Border-Aktivität gewinnt an Bedeutung

Der europäische Tech-M&A-Markt hat im dritten Quartal 2026 weiter an Dynamik verloren. Die Zahl der Transaktionen sank auf 314 Deals und damit um 14 % gegenüber dem Vorquartal. Damit setzte sich der Abwärtstrend das vierte Quartal in Folge fort.

In Deutschland fiel der Rückgang noch deutlicher aus: Mit lediglich 52 abgeschlossenen Transaktionen lag das Dealvolumen 46 % unter dem zweiten Quartal. Seit Jahresbeginn liegt die M&A-Aktivität im europäischen Technologiesektor damit rund 42 % unter dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum, in Deutschland rund 35 %.

Trotz des rückläufigen Gesamtmarktes bleibt die Käuferstruktur bemerkenswert stabil. Strategische Investoren dominierten die Tech-M&A-Aktivität auch in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 und standen für 88 % der Transaktionen in Europa sowie 87 % in Deutschland. Gleichzeitig nahm die Bedeutung grenzüberschreitender Transaktionen weiter zu: Ihr Anteil stieg in Europa auf 57 %, nach 44 % im Gesamtjahr 2025. In Deutschland entfielen mittlerweile 68 % der Tech-Deals auf Cross-Border-Transaktionen, gegenüber 60 % im Vorjahr.

Die rückläufige Transaktionsaktivität zeigte sich im dritten Quartal in allen vier von uns betrachteten Technologiesegmenten. Application Software verzeichnete mit einem Rückgang um 50 % auf 108 Transaktionen die stärkste Abschwächung. IT Services kamen auf 121 Deals und lagen damit 15 % unter dem Vorquartal, Systems Software sank um 18 % auf 27 Transaktionen und Semiconductors um rund 36 % auf sieben. In allen vier Segmenten blieb die Aktivität zudem unter dem Niveau des dritten Quartals 2025. Bei den veröffentlichten EV/Sales-Transaktionsmultiples zeigte sich dagegen kein einheitliches Bild.

Application Software erhöhte sich von 1,3x auf 1,5x, während IT Services von 1,2x auf 0,8x zurückgingen. Für Semiconductors wurde ein Multiple von 10,6x ausgewiesen; für Systems Software war im dritten Quartal kein entsprechender Wert verfügbar. Aufgrund der begrenzten Zahl veröffentlichter Transaktionsmultiples lässt sich daraus jedoch keine breit angelegte Erholung der Bewertungen ableiten.

Auch an den Kapitalmärkten blieb die Entwicklung zwischen den einzelnen Technologiesegmenten deutlich unterschiedlich. Systems Software erzielte im dritten Quartal mit +20,6 % die stärkste Performance der betrachteten Peer Groups, gefolgt von Technology Hardware & Equipment mit +14,5 % und Application Software mit +14,3 %. IT Services legten um 1,8 % zu, während Semiconductors mit −3,3 % als einziges Segment eine negative Quartalsperformance verzeichneten. Gleichzeitig wies die Semiconductor-Peer-Group mit einem erwarteten Umsatzwachstum von 68,4 % für 2026 die mit Abstand höchste Wachstumsrate der betrachteten Segmente auf.

Die Bewertungsniveaus bleiben entsprechend polarisiert. Systems Software und Semiconductors werden innerhalb der betrachteten Peer Groups weiterhin mit den höchsten Multiples bewertet. Damit zeigt sich auch im dritten Quartal, dass der Technologiesektor trotz rückläufiger Transaktionszahlen keineswegs homogen bewertet wird.

Ein weiteres Highlight des Quartals ist die von Waterland Private Equity geführte Übernahme von CQM Rewards, die mit der Waterland-Portfoliogesellschaft GoGift zusammengeführt wird. Ziel ist der Aufbau einer international führenden, technologiegestützten Plattform für Corporate Gifting und Rewards. Oaklins hat CQM Rewards bei der Transaktion als Sell-Side-Berater begleitet.

Unser aktuelles Quarterly Tech M&A Update analysiert:

die Transaktionsentwicklung in Europa und Deutschland
Käuferstrukturen sowie die zunehmende Bedeutung von Cross-Border-Transaktionen
die Transaktionsaktivität in Application Software, IT Services, Systems Software und Semiconductors
aktuelle Transaktions- und Kapitalmarktbewertungen
ausgewählte Tech-Transaktionen aus dem dritten Quartal 2026
sowie die zunehmende Bedeutung von KI für Käuferentscheidungen und Bewertungsniveaus

Wir wünschen Ihnen viel Spaß bei der Lektüre und freuen uns auf einen baldigen Austausch mit Ihnen.

Dieser Report ist in englischer Sprache verfasst.