DIE NACHFOLGEFRAGE #9

Warum bewertet der Markt Unternehmen oft anders als ihre Eigentümer?

Die eigene Vorstellung vom Unternehmenswert unterscheidet sich häufig von dem Preis, der im Markt tatsächlich erzielbar ist.

Die Gründe dafür liegen oft in unterschiedlichen Perspektiven auf das Unternehmen.

Drei häufige Ursachen:

1. Emotionale Bindung und Überbewertung des eigenen Unternehmens

Unternehmerinnen und Unternehmer haben ihr Unternehmen über viele Jahre aufgebaut und geprägt.

Persönliche Leistungen und subjektive Wahrnehmung fliessen in die Bewertung ein
Preiserwartungen sind oft geprägt von historischen Investitionen und/oder Ergebnissen, statt von zukünftigem Potenzial
Emotionale Bindung beeinflusst die Einschätzung

▶ Der Markt bewertet primär zukünftige Ertragskraft und Risiken.

2. Fixierung auf einzelne Referenztransaktionen mit hohen Multiples

Hohe Verkaufspreise bzw. Multiples einzelner bekannter Transaktionen prägen häufig die Erwartungshaltung.

Einzelne Marktbeispiele werden verallgemeinert
Unterschiede in Marktposition, Grösse, Wachstum oder Profitabilität werden unterschätzt, bzw. vernachlässigt
Vergleichbarkeit wird überschätzt

▶ Nicht jede Referenztransaktion ist 1:1 auf das eigene Unternehmen übertragbar.

3. Unterschätzung von Risiken und Abhängigkeiten

Bestimmte Faktoren können aus Käufersicht die Attraktivität eines Unternehmens reduzieren.

Hohe Abhängigkeit vom Eigentümer
Konzentration auf einzelne Kunden oder Lieferanten
Fehlende Strukturen und/oder Transparenz

▶ Risiken und Abhängigkeiten beeinflussen die Bewertung direkt.

Fazit

Die Differenz zwischen subjektiver Preiserwartung und objektivem Marktwert entsteht häufig durch emotionale Perspektiven, unangemessene Vergleiche und unterschätzte Risiken. Eine realistische Einordnung erfordert Marktverständnis und objektive Bewertungskriterien.

Unsere Oaklins Berater unterstützen Sie dabei, den Marktwert Ihres Unternehmens realistisch einzuordnen, Bewertungserwartungen zu kalibrieren und relevante Markt- sowie Risikofaktoren fundiert zu beurteilen.